經濟大逆流

一、全球經濟及開發中國家

(一)1950年：非凡世紀揭開序幕─工業革命：15%工業國人口受惠；二戰結束，日本成為亞洲領頭羊

(二)全球經濟的冰河解凍期─打破「恆常狀態」的世界觀；從「落後」到「新興」

(三)戰後全球經濟的突變─七二定律；亞洲四小龍90年代邁向中所得國家；中國經濟成長驚艷世界

(四)經濟全球化的發軔─關稅暨貿易總協定交棒世界貿易組織；新興國家加入全球經濟派對

(五)成長才能創造財富─成長關乎財富與子孫幸福；前瞻領導力突破零成長；全球治理vs.國家認同感；成長來自於創新；創造性破壞；認可助長創新；多頭並進：逐步邁進的必要條件

(六)開發中國家拼圖似馬賽克─外國援助是成長的靈丹妙藥？全球與所得85%集中G20；成長：減貧引擎；中國追歐趕美，印度急起直追

二、開發中世界的經濟奇蹟

(一)亞洲四小龍帶頭狂舞─13/180每年7%成長；中國與全球經濟接軌

(二)開放的全球經濟

(三)知識活水與追趕成長─知識移轉啟動成長大躍進；中國改革「摸著石頭過河」；智慧財的開放與保護

(四)開放全球貿易大門─出口比較優勢產業；製造業逐廉價勞力而居

(五)私部門是成長驅動引擎

(六)持續高成長的關鍵驅力─仰賴市場與誘因；持續結構性轉變；保護人們而不是保護工作；投資與儲蓄；儲蓄－投資＝貿易順(逆)差；超額儲蓄融資國內投資；公部門投資核心：教育和基礎建設；中國公部門投資遠優於印度；大宗商品飆漲惡化全球飢荒；善用未充分就業勞力；都市化；包容性與公平

(七)均衡調控開放與成長─化解結構性轉變的負面衝擊；提振轉型期支援機制

(八)華盛頓共識與政府角色─華盛頓共識原始10項指導方針；華盛頓共識不是萬靈丹；錯把政策當目標；政府與民間分工

(九)管理貨幣各顯神通─人民幣左右全球經濟；中國重啟匯改

(十)南韓戲劇化轉變震驚全球─中所得轉型期異數：日韓台港新；南韓展開重大結構性轉型

(十一)廉能領袖領航經濟成長─經濟自由；民主/獨裁與經濟表現；執政領導力攸關成長

(十二)落後開發中國家成長路難行─貧窮國家成為恐怖主義溫床；公部門投資低落；教育體系失靈

(十三)坐擁天然資源是福是禍？─波扎那：非洲的經濟奇蹟；成立中立國際輔導機構；防患「荷蘭病」於未然

(十四)小國寡民面臨挑戰

(十五)爆發累加問題？─積小成大，是福是禍？暫時不必擔心累加問題

三、金融危機與餘波盪漾

(一)金融災變考驗新興國家─外匯存底是最佳防禦武器；銀行股權操之在己；全球經濟災後挑戰；全球經濟重新開放取決美國；新興國家全力恢復成長力道；建立有效重分配機制

(二)金融風暴源於自我監管失靈─防患週期性動盪；影子銀行操弄衍生性商品惹禍；加強自我監督；金融地震難料

(三)異心難以成城

(四)重新恢復全球經濟平衡─金融災變臨頭茫然不察；恢復全球總需求矯正失衡；中國拉了亞洲國家一把；巧用外匯存底調控人民幣；過度壓低匯率反成成長絆腳石

(五)中國超額儲蓄的挑戰─貿易順差無助持續成長；降低高額儲蓄到10%GDP

(六)全球體系開放與世界貿易組織─杜哈回合考驗WTO；保持適度彈性

(七)歐債危機拖累全球經濟─災後需求會復甦，但速度不會太快；財政支援最佳退場時機懸而未決；歐債危機蔓延全球

(八)週期性系統風險─動態系統性風險；整體風險的非靜態構成要素；回應週期性系統風險；監管改革；流動性資產與風險；這對投資策略的意義為何？

四、經濟成長的前景

(一)新興經濟體系持續高成長？─新興/工業國家彼此接納；新興國家扛起重責大任

(二)中印牽一髮動世界─歐債危機看中國臉色

(三)中國還在脫蛹化蝶─六大挑戰攸關中國未來；對症下藥

(四)印度邁向高成長旅程─高瞻遠矚的領導人；革除陋習，掌控金融

(五)巴西是雙元經濟體─獨裁政權遠離全球經濟，成長停滯；卡多索/魯拉領導有方，成長加速

(六)能源政策不能原地踏步─能源價格與成長並進；油價漲有利節能

(七)氣候變遷壓力重重─減緩與適應行動；成長與減緩兼顧；每人年平均碳排放量；全球50年內達到排放安全水平；共同攜手具體落實；碳信用交易；避免分配不公，屏除再引進

(八)IT加身全球經濟如虎添翼─行動電話普率飆升；網際網路才是根本關鍵；網路科技經濟效益驚人；自動化促進交易成本大幅下降；彈指間完成搜尋交易；「不便利的瓦解」之弊；網際網路泡沫；尋訪全球人才；勞動市場全球化誰獲益？行動電話嘉惠開發中世界

(九)歐洲整合與跨國治理─消弭治理與市場間的缺口；遺失的環節：全球效能政府

(十)後危機時期G20任重道遠─全球金融危機前夕的全球治理；兩階段的全球危機回應；後危機時期國家利益重回主流；崎嶇顛簸的陌生旅程；過去25年全球經濟的管理；我們如何在新結構下有所進展？全球經濟來到十字路口

(十一)G20、先進國家與全球成長─先進國家的成長與就業問題；恢復先進國家貿易競爭力；新興國家扮演全球經濟甦推手；G20必須展現有力作為；一昧壓低匯率弊大於利

(十二)永續成長：經濟匯流的下半世紀─給子孫「永續」的未來；展望未來